led照明燈(賺錢能力驚人!100家LED照明上市企業毛利率/ROE雙高龍頭都有誰?)
在LED照明行業中,資本市場的暗流涌動是常態。即將過去的2022年,也不例外。在今年的資本市場上,部分企業股價出現劇烈波動,或是深陷重組風波,每一出都轟轟烈烈。
為透視中國LED照明行業的競爭環境、行業格局,更直觀地了解上市公司盈利、增長及未來發展趨勢,古鎮燈飾傳媒產業研究院正式發布“亮點100指數”2022年三季度中國LED照明上市企業TOP100排行榜,通過對總市值、營業收入、凈利潤、毛利率、總資產、凈資產、凈資產收益率(ROE)以及資產負債率,八大項指標進行綜合分析,以饗讀者。
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當然,要探尋企業的盈利質量,逃不了探討兩個指標,其一為毛利率,其二為凈資產收益率(ROE)。
僅3家企業毛利率超過50%
毛利率代表了企業產品的市場競爭力。簡而言之,毛利率越高,產品的市場競爭力越強,同時也與企業的銷售策略有關。
2022三季度行業LED照明上市公司中毛利率超過50%的企業有3家,分別為帝奧微(56.67%)、海洋王(55.02%)、浩洋股份(51.13%)。
位于毛利率榜首位置的帝奧微,于今年8月23日成功登陸科創板資本市場,擁有信號鏈芯片和電源管理芯片兩大產品線,主攻消費電子、智能LED照明、通訊設備、工控和安防以及醫療器械市場,其中照明占比 6%。
帝奧微稱,2022 年前三季度,公司的毛利率為56.67%。作為國內少數采取全產品線策略的模擬芯片的公司,豐富的產品分布于多市場領域,這使得公司能夠快速響應市場需求,不斷優化產品結構適應當期市場情況。同時帝奧微已建立相對完善的產品研發體系,積累了豐富的模擬芯片設計經驗,產品獨一性使其具有一定議價權。
而海洋王則是多年來一直保持著高毛利率水平,2018年至2021年毛利率分別為71.3%、70.0%、61.9%、61.6%,受眾多民用照明企業的羨慕。
受上游原材料價格因素影響,除帝奧微、海洋王、浩洋股份等企業毛利較高外,大部分中下游企業毛利較去年同期都略有下降。入榜的100家LED照明上市企業2022年三季度毛利率均值為24.2%,在平均線以上的企業有48家。其中,下游企業數量占比為58.33%,中游企業數量占比為10.42%,上游企業占比為31.25%。
相比較而言,下游企業的毛利率普遍高于中上游企業,下游、上游、中游的企業毛利率均值分別為26.52%、24.94%、19.57%,尤其是業務涉及新發展方向的企業毛利率普遍高于單線成長企業。
49家企業處于ROE平均線以下
毛利率主要是表現公司產品的盈利能力以及前景,但是要衡量一個公司綜合實力的指標還需要參照ROE。ROE指標值越高,說明該投資項目/子公司帶來的收益越高,系判斷一家公司經營能力強弱的重要財務指標,由此獲得投資者的普遍關注。
巴菲特曾經說過,如果只能選擇一個指標來衡量公司經營業績的話,那就選凈資產收益率,一般來說更傾向于凈資產收益率大于20%的公司。因為當一家公司規模擴大的時候,維持高ROE是極其困難的事情。
從“亮點100指數”2022年三季度中國LED照明上市企業ROE排行榜來看,凈資產收益率大于20%的公司僅有兩家,分別是晶盛機電(ROE為25.22%)和公牛集團(ROE為21.06%),在凈利潤榜單中,兩家企業分列第12、11名。
晶盛機電的主要業務分半導體設備、光伏設備、藍寶石和碳化硅四大塊,目前也進軍了光伏半導體領域的高端輔材耗材生產。自2013年以來,晶盛機電在凈資產規模大幅增長的同時,ROE也保持了持續增長,2013年至2021年分別實現2.58%、3.87%、5.94%、9.70%、11.33%、15.30%、14.96%、17.48%、28.47%。晶盛機電今年三季度的ROE達25.22%,預計今年全年ROE將達到或超過30%,創近10年新高。
而公牛集團是2020年2月6日才登陸A股市場,屬于次新股。2022年三季報公牛集團ROE為21.06%,較2021年三季報減少1.71%,總資產回報水平以及股東權益撬動資產的能力均基本穩定,毛利率及ROE兩項指數都排名靠前三,優于行業均值,盈利能力突出。
毛利率及ROE兩大子榜單中,帝奧微表現最佳,以56.67%毛利率排名該榜單第一,以18.53%凈資產收益率(加權)排名該榜單第三。
整體而言,運營效率高、現金流充裕的企業,ROE都相對較高。其中,排名前十的LED照明公司ROE均大于13%,有21家公司凈資產收益率保持在10%以上,上游企業占比為38.1%,下游企業占比為57.14%,中游企業占比僅為4.76%。100家上榜LED照明企業的ROE均值為5.15%,49家企業在平均線以下。
與營收、凈利潤、總資產等其它子榜單不同的是,占據ROE榜單前十排名的除了常見的幾家頭部企業外,還有部分中小規模的企業在該榜單中突圍,如立達信毛利率排行46位,ROE排名則排到第6位;毛利率排行69位的創維數字,以13.9%是凈資產收益率(加權)排名ROE第9位。因而,可以發現一些毛利率高的企業反而ROE并不高,毛利率不高的公司ROE也有可能高得超乎預期。
目前,盈利能力較強、規模較大的LED照明企業已經開始尋求新增點,以應對未來復雜變化,近一年行業掀起多輪跨界融合、數智化升級等,各大LED照明企業在不斷提高盈利能力,以多業務發力前景可期。
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文/編輯:谷穗
編審:知音
稿件整理:古鎮燈飾融媒體中心