比特幣減半的歷史漲跌記錄(你是否知道，比特幣減半行情下的“牛市法則”)
（來源：QKL123）
比特幣減半在即，截至發稿日，距比特幣減半還有65天，未開采比特幣總量為：2,745,900。“減半行情”已成為當下最熱門話題，分析、預測比比皆是。
什么是減半？
比特幣的總供應量限定為2100萬枚，每當新挖出21萬枚比特幣，礦工挖礦獲得區塊獎勵減少一半，比特幣減半是每大約四年發生一次的事件，減半將持續到2100萬枚的比特幣全部流通為止。
“減半”意味著每個區塊生產比特幣的數量減半，比特幣的供應速度放慢。最淺顯的市場規律：市場價格與需求量成正比，與供給量成反比，比特幣減半將直接導致比特幣的價格上漲，但此規律必須要假設比特幣市場需求量不變。根據實際情況而言，影響比特幣價格走勢的因素非常多。
疫情初期，比特幣價格迅速上漲，市場有分析說，因為比特幣具有避免屬性；疫情在全球擴散后，比特幣價格又下跌，市場又進行了相應的分析和預測。顯而易見，社會事件對比特幣價格走勢具有較大影響，比特幣價格波動證明比特幣對市場消息的敏感度較高。
減半行情：截然相反的市場論調
2020年初的2個月，比特幣的價格走勢波動較大，兩次突破10000美元又跌至8000美元附近。“減半行情”的輿論隨著比特幣價格的波動而轉變，當比特幣漲到10000美元時，市場充斥著減半將帶來看漲幾十倍的分析言論；當比特幣跌至8500美元時，市場又以“狼來了”為主要論調。
減半后市場回暖
根據stock-flow（S2F）模型對比特幣的稀缺性進行量化計算。目前，比特幣的總開采量約為1800萬枚，每年產量為70萬枚，其S2F為25，比銀的S2F略高。在比特幣的稀缺性被認同的前提下，礦工只能出售一半的比特幣將自然而然提升比特幣的價值，而價格是價值的貨幣表現，比特幣的價格會漲也順理成章。更可況，減半日期已經眾所周知，市場是否會刻意哄抬幣價，也很難猜測。
（stock-flow模型，制圖：奔跑財經）
近日，OKEo情報局直播分享關于比特幣減半邏輯以及市場總體情況時表示：按照比特幣以前的歷史經驗，減半前會漲，減半時會跌，減半完畢之后大概率都是上漲，因為供給減少了。2020年的行情是比較樂觀的，不一定會立即啟動牛市，但一定是一個回暖的情況。
風險投資家Mike Novogratz表示：比特幣可能會在5月份獎勵減半之前重新試探其歷史高點20000美元。
比特幣價格不受減半影響
市場對“減半行情”的預期將大大降低“減半效應”，就好比80%的人都知道的商機就表明此輪商機基本沒有投資價值，所有人都高喊的利好也必將“幻想破滅”。
并且，加密貨幣行情波動巨大是市場共識，比特幣也存在暴漲暴跌的波段。但過去十年以來，比特幣一直處于波動性上漲，以減半時間為基準點，以半年至一年為周期，比特幣價格一定是上漲的。因此，把比特幣價格大漲與減半相關聯，是市場的主觀臆斷。
數據分析減半行情趨勢
2019年8月5日，萊特幣（LTC）進行了第二次減半，減半前后萊特幣價格的整體走勢是先漲后跌的，減半之后至今，萊特幣的價格一直處于下跌狀態。據萊特幣基金會聯合創始人王新喜介紹，減半中買入萊特幣的，大部分還是老粉絲。
仿佛，萊特幣的減半行情失敗了。
奔跑財經（Finacerun）記者匯總了2020年將進行減半的加密貨幣，就拿馬上要進行減半的ETC而言，ETC的價格從去年12月底的3.23美元拉升至超過10美元。但目前隨著減半的來臨，ETC價格并未強勢拉升。
（2020年加密貨幣減半匯總，制圖：奔跑財經）
自比特幣誕生以來，已經歷了兩次減半。
2012年11月28日，比特幣區塊供應量首次減半。在第一輪減半行情中，2011年11月16日為此輪比特幣價格最低點，價格2美元，減半后，比特幣迎來一波牛市，并在2013年11月30日達到此輪的最高點1175美元。
（數據來源：QKL123；圖例標記：奔跑財經）
2016年7月9日，比特幣區塊供應量第二次減半。在第二輪減半行情中，2015年1月14日為此輪比特幣價格最低點，價格152美元，減半后，在2017年12月16日比特幣價格達到19891美元的高點，在12月17日又跌至19500美元。
預計2020年5月10日，將迎來比特幣第三次減半。在預計的第三輪減半行情中，2018年12月15日為此輪比特幣價格最低點，價格為3122美元。
據此來看，比特幣價格在減半前后的長周期、波動性上漲具有一定的規律性。所有金融產品都具有周期性，都可以總結和尋找一定的規律。但比特幣的價格波動仍受外部環境的影響，宏觀背景、參與者、社會共識等因素都不斷的影響著比特幣的價格走勢。因此，這就引出一個非常值得討論的話題：短線看走勢，長線看價值。
OKEo投研總監K爺公開表示：比特幣產量減半是其自身基本面的重大改變，是對比特幣未來價格的一個長遠影響因素。
減半機制：比特幣的價值所在
從數據上看，本次減半后，比特幣的日供應量減少900枚，這個數據放在整體交易體量上并不明顯，并且，目前比特幣囤幣用戶較多，囤幣量較大，根據Coinmetrics的加密貨幣估值報告：截至3月1日，有42%的比特幣UTXOs在兩年或更長的時間里沒有變化。因此，不應該用減半對供給量的影響來衡量比特幣的價格走勢，畢竟，減半對供應量的影響，遠遠不及目前比特幣的需求量。
北京時間3月3日晚23：00，美聯儲宣布下調基準利率50基點，將超額準備金率（IOER）下調50個基點至1.1%。美國聯邦公開市場委員會（FOMC）一致同意降息決定。這是自1998年以來美聯儲進行的第9次非常規會議降息。
消息公布后，現貨黃金急漲20美元創周內新高至1628.80美元。重大事件對稀缺資源的沖擊是短期的，基本上是因為短期聚集了大量投機炒作資金，但長線投資仍舊會符合市場經濟運行規律。
比特幣與黃金、美元等資產價格走勢的關聯性不高，此次針對美聯儲降息，比特幣的價格并沒有在第一時間看漲。但根據利率傳導機制來看，利率下降會增加全球資產流動性，價值投資的資產將會增加。同時，加密資產在全球的投資正在逐漸優化，衍生品交易占比提升，加密資產逐漸滲入全球投資機構的資產配置池中，當然，比特幣會成為首選。
比特幣大約四年產量減半，本次產量減半區塊獎勵將從12.5個BTC減產至6.25個BTC。比特幣的減半機制使得比特幣供應具有反通脹屬性，此次減半后，比特幣的實際通脹率從3.7% 降至 1.8%。這意味著，比特幣的通脹率將小于大多數央行為法幣設計的2%的通脹。且理論上講，比特幣的通脹率下降將有利于比特幣對法幣的價格上漲。
控制通脹率的作用是什么？以太坊創始人Vitalik Buterin曾表示過比特幣減半的必要性：這樣做的主要原因是要控制通貨膨脹。中央銀行控制的傳統“法定”貨幣的主要缺陷之一是，銀行可以隨心所欲地印鈔，如果印刷過多，供求規律就會導致貨幣價值開始迅速下跌。
據報道，根據stock-flow（S2F）模型研究所得，減半之后，隨著比特幣的存量越來越多而產量維持恒定，在2022年左右，比特幣的S2F會超過黃金（目前，黃金的S2F為62），將成為歷史上最為稀缺的價值品。
在機制設置上，比特幣具有稀缺性資源的屬性，具有長期保值或增值的價值。但比特幣作為人或機器創造的虛擬價值品，它最大的價值來源或許是社會共識，就如貨幣最早以貝殼、食鹽為形態一樣，社會普遍認同其流通價值。換句話講，相比于共識范圍、參與規模、交易頻次、社會感知度等賦予比特幣的價值，減半更像是引起比特幣大漲的導火線。
比特幣準備進行的第三次減半，與前兩次有著全然不同的流通價值、社會共識、參與規模，交易方式。據Skew Markets的數據顯示，2020年初，比特幣期貨合約未平倉數量上升60%，OKEo和BitMEX兩家交易所的持倉量都超過10億美元。加密貨幣衍生品市場的強勢將對整體市場產生巨大影響。
簡而言之，預計未來1-2年內，比特幣的長線價值將體現在其價格上。2020年加密貨幣的整體生態不同了，比特幣作為加密貨幣的“龍頭老大”，減半機制所帶來的價值體現，將大大影響和刺激2020年整個市場交易。
“減半行情”不是歷史的重復，而是新的生態體系。
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