元宇宙如何投資(如何投資元宇宙?六個維度梳理元宇宙產業鏈)

整理 | 實習生 陳曾敏

構建元宇宙是一項龐大的系統性工程，需跨行業的技術融合、各行各業的共同參與。今天推薦《元宇宙大投資》一書，該書第一章從硬件及操作系統、后端基礎、底層架構、人工智能、內容與場景、協同方六個維度梳理元宇宙龐大產業鏈，進而得到六大版圖內的投資圖譜，刪減整理要點如下：

一、硬件與操作系統：徹底重構

從 PC（個人計算機）互聯網到移動互聯網，再到萬物互聯的物聯網，甚至是元宇宙，終端硬件不斷迭代及豐富化。元宇宙的沉浸式特性對硬件的要求極高，硬件必須重構。除了能夠增強用戶的沉浸感的智能耳機、腦機接口、隱形眼鏡、外骨骼等，元宇宙最適配的第一入口級硬件非 XR 莫屬。我們預測XR 設備將成為通往元宇宙的第一入口，而XR新硬件的推出將帶來兩個主要方向，一是純虛擬的VR方向：VR設備出貨量在2021年也將跨過1000萬臺臨界點，未來XR終端會像 PC、智能手機進軍消費場景一樣，“to C”的普及是大勢所趨；二是AR增強，AR相關產品進入C端市場尚待時日，但隨著科技巨頭新一代 AR 硬件面世后，有望帶動產業鏈進入景氣上行階段。

作為目前人類歷史上功能最豐富、應用生態最成熟的媒介和計算平臺，智能手機卻不是元宇宙最適配的硬件入口。從交互性角度，使用智能手機時人類與外部環境進行的是“間接交互”，而XR能解放雙手，更靠近人類認知世界的本質方式。從沉浸式角度，手機顯示屏無法營造三維立體效果，而未來的VR/AR等技術呈現有望實現共感覺效應。

元宇宙的發展伴隨著XR的必然崛起，這還需要5-10年的過程，其中蘊藏著巨大商機。尖端技術迭代將帶動產業鏈格局的重塑，掌握核心技術且卡位關鍵環節的公司將獲得產業內話語權，成長為新一代科技巨頭。目前已有部分科技巨頭圍繞硬件、操作系統、內容 / 平臺三大不同方向，利用自身優勢搶灘 XR。2021 年 XR 市場競爭已加劇，各科技巨頭依據自身資源稟賦的不同，選擇不同的切入方向。

作為用戶與硬件之間的接口，XR 配套的操作系統，也將是全新的重構。由于人工智能的算法涉及大量的矩陣計算和并行數值計算，下一代的計算已經顯示出從串行遷移到并行計算的趨勢。

二、后端基建：重現基建狂魔？

構建元宇宙以“硬技術”為基礎，除最前端的視覺交互外，5G 通信、大數據、人工智能乃至芯片、半導體都是元宇宙發展的底層支撐，是各技術的融合創新。

4G 之于移動互聯網，恰如 5G 之于元宇宙。5G通信網絡給元宇宙提供了高速、低延時的數據傳輸通道。按照技術實現的難度及普及時間，我們認為 5G 將首先對消費互聯網進行進一步升級，VR/AR、超清視頻等應用場景將在技術紅利的驅動下快速發展。元宇宙的加速到來，將成為 5G 最重要的融合創新；未來二十年，5G 甚至 6G、7G 也將是通往元宇宙的重要通信渠道。重點關注 5G 時代網絡基礎設施、通信運營商、泛在電力物聯網等細分領域的機會。

元宇宙是下一代計算中心，需要極其強大的算力和算法才能支持其運作，其中算力的根基是芯片，算法是軟件更是長期的人才積累與生態經營。5G建設與元宇宙的低時延、高可靠通信要求，使邊緣計算成為必然選擇，以確保用戶獲得流暢的體驗。相較于云計算，邊緣計算突破了網絡帶寬與計算吞吐量的性能瓶頸，數據保留方式更具私密性與安全性，還能實時處理終端設備產生的海量“小數據”。邊緣計算與云計算需要通過緊密協同才能更好地滿足各種需求場景的匹配，從而放大邊緣計算和云計算的應用價值。

人工智能的三大核心要素是算力、算法和數據，其中硬件（AI 芯片）算力在人工智能三要素中處于發動機的角色，是構建元宇宙最重要的基礎設施之一。互聯網巨頭均布局硬件以獲取數據，智能化的實現首先必須要有實時產生的數據，這是目前互聯網公司要做硬件的原因。在元宇宙中，算力與算法的重要性將日益凸顯，在所有的后端基建中，算力與算法幾乎是最重要的一對要素。硬件的布局在一定程度上也加持算力與算法，因此，軟硬件本身也結合得越來越緊密

三、底層架構：區塊鏈、數字孿生、引擎/開發平臺等

我們可以用一個極簡的模型將人類社會的演化史歸結為兩部分：一個是節點（基建），另一個是連接（底層架構、邏輯、運作方式）。過去六十年，人類先在節點上獲得突破，那么未來三十年，我們很可能會在節點上實現更大的突破，如實現元宇宙。從這個角度觀察，元宇宙所需的后端基建與底層架構就分別對應

“節點”與“連接”。元宇宙中后端基建是節點，即前文所述的 5G、算力與算法等；底層架構是連接，即連接各節點并使其可以運行的一套規則或方法，如區塊鏈、數字孿生、引擎 / 開發平臺等技術。

區塊鏈就是元宇宙經濟體系的底層基礎設施之一，為元宇宙提供了一套經濟運行規則，是對虛擬經濟的重塑，促使元宇宙完成了底層的進化。作為未來元宇宙的基礎技術之一，區塊鏈將大有可為。區塊鏈未來的創新方向，可分為主鏈技術創新、應用場景創新、通證經濟規則創新等。

數字孿生也是構建元宇宙過程中必不可少的底層技術之一，指的是物理實體在數字世界的孿生，強調的是數字世界與物理世界的一致性。不管是“企業 / 工業元宇宙”，還是“城市元宇宙”，它們的必經之路都是數字孿生技術。

從展現的形態來看，我們預計游戲類的場景是元宇宙的呈現方式，元宇宙的出現提供了一個全新的陣地與機遇，使引擎 / 開發平臺的工具服務商或游戲研發商用其現有的技術能力來獲取新的紅利，甚至拓展新的賽道，這將成為它們主營業務的一個重要補充，甚至會突破現有業務的天花板，進階為更高價值的企業。

四、核心生產要素：人工智能

元宇宙對人類物質生活的深刻影響，需關注技術進步對生產結構、社會結構的重新塑造，元宇宙時代的基礎設施、生產要素和協作結構被重新定義了。從感知到認知的升級是過去六十年來人工智能重要的研究方向，而現階段及未來，在此前基礎上，人工智能逐漸替代或輔助人去發揮建設性的作用，又增加了核心生產要素這一屬性。

五、內容與場景：注意力的終極殺手

元宇宙的發展將開啟互聯網產業的新周期，一方面推動5G、區塊鏈等基礎技術的升級，另一方面又關聯著游戲、社交、內容乃至消費領域商業模式的變革。我們認為元宇宙時代的內容消費端，將分為以下三個發展階段：一是當下的元宇宙——開始搶奪用戶時長，預計娛樂+ 社交先行；二是元宇宙的中場——新內容出現，用戶基數及其使用時間、ARPU a 值大幅增長；三是終極的元宇宙——成為注意力的終極殺手。

我們現在處在元宇宙的初級探索階段，元宇宙仍離我們很遠，目前普遍認為元宇宙的起步領域是游戲，現階段具備元宇宙雛形的相關產品仍然是 Web2.0 的范疇，用戶仍在一個相對封閉的生態中創建或參與虛擬的體驗。在通往元宇宙終極形態之前，行業內的內容供給方將在不同節點或方向上實現創新，虛擬世界開始正向影響現實世界。元宇宙的終極階段，虛擬與現實世界密不可分，元宇宙賦能人們生活、生產的各方面，徹底改變人們生活、工作、連接的方式。此時用戶基數與使用時長達到極大，在虛擬世界中形成新的經濟系統、新的文明。

除了“to C”端的泛娛樂消費之外，元宇宙將滲透至人們生活的各方面，由數字孿生、虛擬現實和混合現實構建的“企業/ 工業元宇宙”解決方案技術，將成為智能制造行業必備的一種新型基礎設施，給企業生產在諸多方面帶來便利。

六、協同方：繁榮生態

一個新時代的崛起，意味著新的發展機遇。可以預見，元宇宙必將催生出新的營銷方式，進而帶來新的市場機遇，現有的廣告商預計會成為元宇宙的先行軍之一，去展開實境營銷的支持與服務。

同時我們預計元宇宙的入局方會更多，大概率會催生新的全球巨頭出現，且新巨頭的成長將會帶動上下游的生態合作伙伴加速成長。

書名：《元宇宙大投資》

作者：焦娟 易歡歡 著

出版時間：2021年12月

ISBN：978-7-5001-6787-7

出版社：中國出版集團|中譯出版社

書籍簡介：

本書服務于讀者真實的投資元宇宙需求，包括明晰的兩個基本但關鍵的概念（元宇宙定義及元宇宙運行）、元宇宙投資的六大主體部分、元宇宙將會具備三個投資階段。

書中詳細梳理了20個案例，囊括全球最大的20個元宇宙巨頭級玩家，用理性指導投資行為，以回溯計算文明85年的歷史，界定當下元宇宙投資所處的位置，進而錨定投資的最大價值。